Aunque algunos parezcan seguros esto no es óbice para que puedan sufrir alguna pérdida, total o parcial. En el caso de las empresas, gran parte de su riesgo financiero está relacionado con el crédito que conceden a los clientes y que puede comprometer el cobro de las facturas.

En estos casos, hay fuentes de financiación para empresas que pueden servir de cobertura. En Circulantis , fomentamos un nuevo modelo de anticipo de facturas para protegerse de los retrasos en el pago, e incluso de posibles insolvencias.

Lo importante es saber evaluar cada situación, conocer las medidas de protección y definir la estrategia adecuada atendiendo al coste y beneficio de cada una. Una cobertura se puede entender como un seguro o garantía ante una coyuntura desfavorable.

Esto ayuda a explicar qué es una cobertura de riesgo en el ámbito financiero. En general, el problema para los inversores y empresas con productos financieros es afrontar coyunturas o movimientos en el mercado que comprometan el valor de sus activos. La cobertura sería la operación destinada a corregir la exposición a los riesgos que se puedan presentar.

Es una inversión estratégica para proteger el valor de un activo en cualquier circunstancia. Una solución bien planificada siempre reduce o cierra las contingencias. Para ello hay que tener en cuenta estos aspectos:. No siempre es fácil evaluar las amenazas ni establecer las medidas de protección perfectas.

Si son demasiado amplias o estrictas pueden impedir un beneficio potencial en caso de que desaparezca o cambie el peligro. Puedes utilizar la cobertura de riesgos para eliminar o limitar distintos tipos de riesgos financieros. Los productos financieros y derechos comerciales se pueden cubrir porque es posible negociar soluciones en el mercado.

Por tanto, la cobertura financiera se asienta en mercados o servicios donde es posible contratar el instrumento necesario para cubrirse. Es decir, hay otra parte dispuesta a vender ese producto.

Riesgo de Crédito Estructurado y de Inversión. El seguro de crédito estructurado ayuda a las entidades financieras, los inversores y las grandes empresas a gestionar los riesgos de impago, especialmente los asociados a decisiones políticas, crisis económicas o el simple impago de los deudores.

Escenarios típicos de reclamaciones. El seguro de riesgo político es especialmente importante en: Inversiones de capital Préstamos Operaciones comerciales Operaciones de arrendamiento Activos situados en el extranjero Suministros de mercancías o materias primas Situaciones típicas de reclamación Confiscación, expropiación, nacionalización CEN La confiscación, expropiación o nacionalización se produce cuando los actos del gobierno del país de acogida interfieren en los derechos fundamentales de propiedad de la inversión del asegurado.

Violencia política Te ofrece protección en caso de que la violencia política afecte negativamente a tu inversión. Interrupción del negocio BI La cobertura BI compensa las operaciones comerciales interrumpidas por la violencia política. Frustración de contratos La cobertura de frustración de contratos protege frente a contratos cancelados o impagos derivados de acontecimientos políticos en el país de acogida.

Interrupción del comercio Además de cuestiones políticas como guerras, embargos, expropiaciones y violencia política, podemos incluir la cobertura de riesgos naturales terremotos, tsunamis, inundaciones, corrimientos de tierras, etc.

Un seguro de crédito y riesgo sólido debe ser completamente personalizado. Llámanos para hablar de tus necesidades y opciones. Siempre estamos aquí para ayudarte. El put u opciones de venta, otorgan al tenedor la opción de vender un activo al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento o antes.

El contrato de futuros es un contrato estandarizado para comprar o vender un activo subyacente entre dos partes independientes a un precio acordado, una cantidad estandarizada y una fecha específica.

Es un acuerdo legal que requiere en la mayoría de los casos que el activo físico cambie de manos, sin embargo, también se pueden liquidar en efectivo. Son muy utilizados por empresas productoras para limitar el impacto adverso de las fluctuaciones del mercado. Similar a lo anterior, son acuerdos o contratos no estandarizados para comprar o vender activos específicos entre dos partes independientes, a un precio acordado y en una fecha determinada.

Cubre el contrato de varios activos, especialmente los contratos de intercambio de divisas y materias primas.

Se trata de un acuerdo basado en el intercambio de la diferencia en el valor de un activo, que se lleva a cabo en un momento específico entre la apertura de su posición y el momento de cierre.

Es una práctica habitual que solo necesita realizar un pequeño depósito inicial, conocido como margen. Suele ser una estrategia más arriesgada: si, por ejemplo, la subida del precio de la energía puede afectar a las acciones de la empresa que hace uso de ella, se tratará de invertir en productos que reaccionen de forma opuesta.

Para garantizar las cantidades cubiertas en caso de sufrir impagos. Además de seguros de crédito , pueden utilizarse factoring gestión de cobro y anticipo de facturas ; forfaiting , similar al anterior pero pensado para la exportación; avales un tercero se compromete al pago solidario de la deuda ; y seguros de exportación y de divisa.

Como hemos visto, uno de los principales riesgos o peligros a los que se enfrenta la empresa son de tipo financiero.

Es decir, los eventos o contratiempos con consecuencias negativas en el rendimiento de sus inversiones y, por tanto, para el conjunto de su organización.

Un riesgo financiero no es otra cosa, por tanto, que la inseguridad e incertidumbre que provocan los cambios producidos en el sector en el que opera, los mercados financieros que influyen en su actividad o la imposibilidad de devolución del capital por una de las partes, entre otras circunstancias.

Existen numerosos tipos de riesgos financieros. De los cuales los más habituales para las empresas suelen ser:. Aunque la mayoría de los instrumentos descritos sirven también para los riesgos financieros, el contrato a plazo o forward y los contratos de futuros son los instrumentos más utilizados en este aspecto, junto con las permutas financieras.

La principal radica en que en el contrato forward los contratantes fijan las condiciones del acuerdo según sus necesidades. En cambio, en el contrato de futuro las condiciones que lo rigen están estandarizadas.

Pero, aparte de estos dos, son muchos los instrumentos de cobertura que podemos emplear para gestionar el riesgo financiero de una empresa. Estas desactualizado Es hora de actualizarse para poder visualizar correctamente la web de CESCE Descargar Edge Descargar Google Chrome Descargar Firefox Blog Asesores de Pymes Cobertura de riesgos: qué es, mecanismos y tipos 16 sep

La cobertura del riesgo de crédito es un aspecto crucial de la gestión del riesgo financiero que tiene como objetivo mitigar las pérdidas La cobertura de crédito protege a las empresas industriales y de servicios frente a las pérdidas sufridas por insolvencia o falta de pago prolongada de los Dentro de la resolución N° se considera el riesgo de crédito para los derivados financieros con fines de cobertura. Por otra parte, también se

Cobertura de riesgo de crédito - Los productos financieros y derechos comerciales se pueden cubrir porque es posible negociar soluciones en el mercado La cobertura del riesgo de crédito es un aspecto crucial de la gestión del riesgo financiero que tiene como objetivo mitigar las pérdidas La cobertura de crédito protege a las empresas industriales y de servicios frente a las pérdidas sufridas por insolvencia o falta de pago prolongada de los Dentro de la resolución N° se considera el riesgo de crédito para los derivados financieros con fines de cobertura. Por otra parte, también se

Aunque la mayoría de los instrumentos descritos sirven también para los riesgos financieros, el contrato a plazo o forward y los contratos de futuros son los instrumentos más utilizados en este aspecto, junto con las permutas financieras.

La principal radica en que en el contrato forward los contratantes fijan las condiciones del acuerdo según sus necesidades. En cambio, en el contrato de futuro las condiciones que lo rigen están estandarizadas.

Pero, aparte de estos dos, son muchos los instrumentos de cobertura que podemos emplear para gestionar el riesgo financiero de una empresa. Estas desactualizado Es hora de actualizarse para poder visualizar correctamente la web de CESCE Descargar Edge Descargar Google Chrome Descargar Firefox Blog Asesores de Pymes Cobertura de riesgos: qué es, mecanismos y tipos 16 sep Identificación de los riesgos y sus impactos.

Generalmente una empresa se enfrenta a riesgos operativos , por ejemplo que la competencia saque un producto mejor, y financieros, derivados del propio mercado, como la subida de los tipos de interés. Los primeros no pueden cubrirse porque no se negocian, pero los riesgos financieros sí pueden cubrirse y negociarse derivados.

Determinar si compensa la cobertura: habrá que valorar los costes de cubrir con relación a los beneficios que se obtienen de esta cobertura. Es decir, valorar las pérdidas que se pueden sufrir si no se lleva a cabo la cobertura. Es el mismo enfoque se da al pagar la prima de un seguro, relacionándola con la pérdida potencial.

Familiaridad con los distintos instrumentos de cobertura. Es necesario conocer bien los instrumentos derivados para cada caso, así como sus beneficios y limitaciones. Planificación y control. Finalmente, en caso de implantarse la cobertura en la empresa, un programa de este tipo necesita de políticas internas, procedimientos y controles para garantizar su correcto uso.

H3: Productos derivados Contratos que hacen posible vender un activo en una fecha futura y a un precio concreto, independientemente del valor que alcancen en ese preciso momento. Sus instrumentos de cobertura más habituales son: Opciones Futuros Forwards o contrato a plazos Contrato por diferencia CFD Opciones Otorgan al tenedor el derecho, no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio concreto, conocido como precio de ejercicio, dentro de un plazo temporal determinado.

Futuros El contrato de futuros es un contrato estandarizado para comprar o vender un activo subyacente entre dos partes independientes a un precio acordado, una cantidad estandarizada y una fecha específica.

Forwards o contrato a plazos Similar a lo anterior, son acuerdos o contratos no estandarizados para comprar o vender activos específicos entre dos partes independientes, a un precio acordado y en una fecha determinada.

Contrato por diferencia CFD Se trata de un acuerdo basado en el intercambio de la diferencia en el valor de un activo, que se lleva a cabo en un momento específico entre la apertura de su posición y el momento de cierre. Productos de correlación inversa Suele ser una estrategia más arriesgada: si, por ejemplo, la subida del precio de la energía puede afectar a las acciones de la empresa que hace uso de ella, se tratará de invertir en productos que reaccionen de forma opuesta.

Seguros de crédito Para garantizar las cantidades cubiertas en caso de sufrir impagos. Instrumentos de cobertura comercial Además de seguros de crédito , pueden utilizarse factoring gestión de cobro y anticipo de facturas ; forfaiting , similar al anterior pero pensado para la exportación; avales un tercero se compromete al pago solidario de la deuda ; y seguros de exportación y de divisa.

Cobertura de seguros de riesgos financieros Como hemos visto, uno de los principales riesgos o peligros a los que se enfrenta la empresa son de tipo financiero.

Tipos de riesgos financieros Existen numerosos tipos de riesgos financieros. De los cuales los más habituales para las empresas suelen ser: Riesgo de crédito Riesgo de liquidez Riesgo de mercado Riesgo político Riesgo de inflación Riesgo legal o jurídico ¿Existen instrumentos de cobertura concretos para este tipo de riesgos?

Seguir leyendo sobre: Riesgo comercial. Contenido más visitado. Más populares. Te podría interesar. Publicador de contenidos. Cómo implementar con éxito una estrategia de trabajo en remoto 18 mar Si son demasiado amplias o estrictas pueden impedir un beneficio potencial en caso de que desaparezca o cambie el peligro.

Puedes utilizar la cobertura de riesgos para eliminar o limitar distintos tipos de riesgos financieros. Los productos financieros y derechos comerciales se pueden cubrir porque es posible negociar soluciones en el mercado.

Por tanto, la cobertura financiera se asienta en mercados o servicios donde es posible contratar el instrumento necesario para cubrirse. Es decir, hay otra parte dispuesta a vender ese producto. Para la cobertura de riesgo comercial es muy útil trabajar con pagarés como garantía de pago de las facturas.

Son títulos que se pueden negociar en forma de descuento de efectos para anticipar el importe facturado. Gracias a la financiación alternativa , en forma de préstamos entre particulares, tanto empresas como inversores tienen un espacio eficiente para negociar libremente la cesión de efectos comerciales crowdfactoring.

En las plataformas de crowdfactoring las empresas protegen su crédito y los inversores pueden adquirir pagarés un activo sólido y fiable para diversificar y compensar su cartera de inversión.

Por otro lado, la utilidad de la cobertura mejora al cubrir situaciones puntuales o permanentes a corto y medio plazo. Para posiciones a largo plazo la previsión es más complicada y el mercado, con el tiempo, tiende a compensar las variaciones negativas.

En definitiva, el objetivo es evitar los riesgos que no se pueden asumir en un momento dado, especialmente en activos a corto plazo y de mayor liquidez. En general, y como primera medida, la recomendación básica para compensar riesgos es diversificar la inversión: combinando activos de distinto perfil, plazo y rentabilidad.

En la primera opción se utilizan productos derivados para cubrir activos cotizados. La idea es equivalente a un contrato de factoring para asegurar los derechos comerciales.

La segunda opción es más compleja y es fácil caer en inercias especulativas que nada tienen que ver con una protección. Productos derivados opciones y futuros : son contratos que permiten vender un activo en una fecha futura y a un precio determinado, independientemente de su valor en ese momento.

Productos de correlación inversa : es una estrategia más arriesgada. Por ejemplo, la subida del precio de una materia prima puede afectar a las acciones de las compañías que la utilizan, se trata de invertir en productos que reaccionen de forma opuesta.

Seguros de crédito : con un seguro se puede garantizar la cantidad cubierta en caso de sufrir algún impago. Inversión en productos descorrelacionados Activos cotizados Coste de la inversión Seguro de crédito Riesgo de crédito en general Prima de seguro.

Avales Garantía adicional de cobro Factoring y forfaiting Activos comerciales: gestión de cobro y anticipos Coste de la financiación y comisiones de servicio. Seguros de exportación y divisa Comercio exterior Pago de la prima de seguro y comisiones En resumen, la clave de una protección eficiente es controlar la exposición, conocer los instrumentos, planificar las medidas y evaluar los costes.

Los préstamos entre particulares, P2P, son un nuevo medio de participación para negociar con libertad y transparencia.

Perfecto para adoptar diferentes estrategias de inversión y financiación. Prever y anticiparse a los problemas forma parte de las habilidades básicas de un buen inversor o empresario. Felicidades una excelente exposición, sobre todos el considerar al dar el concepto, incluye como se relaciona la descripción de la cobertura, el tipo de esta y las sugerencias generales a considerá.

Podría dar más información viendo un caso más e n su descripcion.

Cobertura de riesgo de crédito - Los productos financieros y derechos comerciales se pueden cubrir porque es posible negociar soluciones en el mercado La cobertura del riesgo de crédito es un aspecto crucial de la gestión del riesgo financiero que tiene como objetivo mitigar las pérdidas La cobertura de crédito protege a las empresas industriales y de servicios frente a las pérdidas sufridas por insolvencia o falta de pago prolongada de los Dentro de la resolución N° se considera el riesgo de crédito para los derivados financieros con fines de cobertura. Por otra parte, también se

Es decir, es una forma de medir las probabilidades que tiene un deudor de cumplir con sus obligaciones de pago frente a un acreedor o, dicho de forma más sencilla, es el riesgo de que la persona o empresa a la que se le haya prestado dinero no pague lo adeudado.

Así, el riesgo crediticio refleja la probabilidad de que una de las partes del contrato financiero incumpla sus obligaciones por diferentes motivos, como pueden ser la insolvencia, y genere una pérdida financiera en la otra parte. Aunque suele relacionarse con bancos y entidades del sector financiero, el riesgo de crédito también afecta a empresas de todos los tamaños y otros organismos.

En función del enfoque a través del que se analicen, existen diferentes tipos de riesgo crediticio. Por ejemplo, si analizamos el riesgo en base al agente que lo soporta , podemos hablar de riesgo crediticio soportado por particulares cuando depositan o prestan su dinero , soportado por empresas cuando, por ejemplo, venden a plazos o soportado por instituciones financieras frente a particulares o frente a empresas.

Cuando se habla de riesgos crediticios desde el punto de vista de las entidades financieras se suele hacer referencia a cuatro tipos de riesgos:. A lo largo de los años, han existido diferentes enfoques de cálculo del riesgo crediticio que han ido avanzando hacia aproximaciones estadístico—financieras más precisas.

Así, en función del escenario a analizar, se pueden usar métodos cuantitativos como el scoring que valora los datos históricos del emisor o métodos cuantitativos-cualitativos como el rating que también incluyen previsiones a futuro.

A la hora de calcular el riesgo crediticio, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea es una de las instituciones de referencia, ya que lleva desde finales de los años 80 del siglo XX afinando el cálculo de los riesgos a los que se enfrenta el sistema bancario.

Este comité ha desarrollado diferentes métodos de cálculo del riesgo de crédito , pero uno de los más utilizados a nivel bancario es el que parte de la pérdida esperada EP. Según este, la pérdida esperada es igual a PD x EAD x LGD. En esta fórmula PD hace referencia a la probabilidad de default que el prestador no cumpla con sus obligaciones contractuales , EAD es la exposición a default el valor de la posición en el momento del default y LGD es la pérdida en caso de incumplimiento de las obligaciones contractuales.

Como sucede con el resto de riesgos, gestionar y minimizar el riesgo crediticio de una operación pasa por analizar en detalle la viabilidad financiera de la misma y la capacidad de pago de los deudores o los clientes.

Este trabajo de análisis conlleva desde la comprobación de la documentación del deudor hasta el estudio de la liquidez y los activos del mismo para delimitar su capacidad financiera.

Aun así, el riesgo siempre estará ahí, por lo que siempre es aconsejable minimizar los impactos de un posible impago mediante la contratación de un seguro de riesgo crediticio que cubra las pérdidas potenciales para la empresa y participe del análisis de la viabilidad de la operación y la solvencia del cliente.

Este tipo de seguros suelen ofrecer coberturas flexibles en función del tipo de operación y las características de la empresa que lo contrata. Si deseas hablar con nosotros o solicitar más información, pincha en el siguiente botón y un experto contactará contigo. El equipo de Financial Solutions de WTW ofrece servicios de intermediación en los mercados de seguros de riesgo crediticio, riesgo político y terrorismo.

Nuestros clientes son bancos internacionales, empresas de leasing, operadores de materias primas, agencias de crédito a la exportación y compañías multinacionales. Desde el área de Trade Credit de WTW impulsamos el crecimiento de nuestros clientes a través de soluciones que les protegen ante un posible riesgo de impago y les ayudan a obtener liquidez.

Trade credit quantified es el nuevo modelo de riesgo y análisis que te proporciona una previsión de probabilidades y de pérdidas por incumplimiento adaptada a tu cartera. Diseñamos seguros y productos de líneas financieras que sean flexibles y adaptativos a la situación de cada empresa.

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Tipos de riesgos crediticios que existen En función del enfoque a través del que se analicen, existen diferentes tipos de riesgo crediticio.

Cuando se habla de riesgos crediticios desde el punto de vista de las entidades financieras se suele hacer referencia a cuatro tipos de riesgos: Riesgo de migración o downgrade. Señala la probabilidad de que se produzca una rebaja en la calificación crediticia. Si sucede, los activos emitidos pierden valor.

Riesgo de impago o default. Señala la posibilidad de incurrir en pérdidas si la contrapartida de la transacción no cumple con sus obligaciones financieras.

Riesgo de exposición. Hace referencia a la incertidumbre frente a los pagos futuros por variables del mercado o la propia figura del prestatario. La principal actividad de la industria bancaria es la intermediación financiera, la misma que por sus características le genera la mayor parte de sus beneficios y por tanto los mayores riesgos.

Esta actividad está sujeta a una serie de riesgos financieros como resultado del proceso de transformación de activos y pasivos, destacándose el riesgo de crédito o contrapartida “ counterparty risk” propio de la administración de carteras de cuentas por cobrar.

Habitualmente la palabra riesgo tiene una connotación negativa: algo que debemos evitar. En este sentido, el negocio bancario supone precisamente eso, gestionar los riesgos propios de la actividad de intermediación financiera con el objetivo de obtener una rentabilidad conducente con la creación de valor de para los accionistas “s hareholders ”.

Por lo tanto, un banco es básicamente una máquina de gestión de riesgos, en busca de rentabilidad a través de la administración de todos los riesgos a los que está expuesto, principalmente el riesgo de crédito. Esto significa que una operación crediticia con una mayor probabilidad de impago, no necesariamente tiene que ser mal negocio, debe obtener una rentabilidad mayor que compense el riesgo de crédito asumido.

En ese sentido, para gestionar apropiadamente una cartera de créditos y realizar una colocación adecuada de los recursos, las entidades financieras se ven en la necesidad de medir el riesgo de crédito, utilizando diferentes enfoques y metodologías desarrolladas en éste ámbito.

El objetivo del presente trabajo fue desarrollar una aplicación de Métodos Basados en Calificaciones Internas a partir de dos modelos financieros que fueron utilizados para calcular medidas de riesgo crediticio, los resultados obtenidos fueron comparados con los requerimientos establecidos en la normativa boliviana para Entidades de Intermediación Financiera EIF reguladas.

El trabajo se desarrolla en seis partes: en principio se presenta una revisión de la literatura sobre el Riesgo de Crédito, en la segunda parte se desarrollan los enfoques para la identificación del riesgo a partir del análisis crediticio tradicional y los modelos de score crediticio, en la tercera parte se exponen los métodos de medición de riesgo crediticio a partir del Método Estándar y los Métodos Basados en Calificaciones Internas conocidos como Modelos Estructurales y Modelos en Forma Reducida, en la cuarta parte se describen los mecanismos utilizados para la cobertura del riesgo de crédito, en la quinta parte se desarrolla una aplicación al caso de un crédito empresarial, utilizando datos simulados se realizó una estimación de indicadores de riesgo y se contrastaron los resultados obtenidos con los requerimientos establecidos en la normativa boliviana, finalmente en la sexta parte se presentan las conclusiones finales del trabajo.

RIESGO DE CRÉDITO. Existen diferentes definiciones sobre el riesgo de crédito, de acuerdo a la recopilación de normas de ASFI [1], se entiende al riesgo de crédito como la probabilidad de que un deudor incumpla [1] , en cualquier grado, con el repago de sus obligaciones con la Entidad Financiera de modo tal que se genere una disminución en el valor presente del contrato [2].

El riesgo de crédito tiene dos componentes. El primero se conoce como riesgo de impago, o la probabilidad de incumplimiento, es decir, la posibilidad de que un prestatario no pague, incumpliendo con su obligación de hacer los pagos completos y oportunos de principal e intereses, de acuerdo con los términos del contrato de la deuda.

El segundo componente es la severidad de la pérdida en caso de incumplimiento, es decir, la parte del valor de un bono incluyendo intereses no pagados que el inversionista pierde. Un incumplimiento puede dar lugar a pérdidas de diversas magnitudes.

Según la Guía de Gestión de Riesgos [3], es la posibilidad de que un prestamista por ejemplo una EIF incurra en pérdidas debido al incumplimiento del prestatario o de la contraparte en operaciones directas, indirectas, o de derivados, que conlleva el no pago, el pago parcial o la falta de oportunidad en el pago de las obligaciones pactadas.

Se reconoce que esta posibilidad de pérdida puede provenir directamente de un evento de incumplimiento, en cuyo caso la pérdida puede afectar al estado de pérdidas y ganancias de una EIF, o también puede presentarse como resultado del deterioro en la calidad crediticia del prestatario, emisor o contraparte, reflejándose en una disminución en el valor presente del contrato.

En el presente documento se definirá al riesgo de crédito como el riesgo de no recibir a tiempo todo el pago de intereses y capital [2]. El proceso de identificación es el reconocimiento de todos los factores que al presentar comportamientos adversos, originan un incremento en el riesgo de crédito, lo que significa, identificar tanto el riesgo potencial en la concesión de créditos nuevos, como el posible deterioro de la calidad crediticia de operaciones ya desembolsadas [3].

Análisis Crediticio Tradicional. De acuerdo con Robert et. De acuerdo a la normativa actual [1], cada EIF [5] debe contar con políticas de evaluación de deudores, que permitan evaluar la capacidad de generación de flujos de caja positivos, su estabilidad, su tendencia, la suficiencia de los mismos en relación con la estructura de pasivos ajustados al ciclo productivo del negocio y los factores internos y externos que podrían motivar una variación de la capacidad de pago tanto en el corto como en el largo plazo.

Respecto a los flujos de caja y según Vargas [5], se debe analizar el flujo de actividades de operación, inversión y financiamiento, para posteriormente realizar la proyección del flujo de efectivo libre de la firma y del flujo de efectivo libre para los accionistas.

No es recomendable determinar el monto del crédito basado en el valor que tiene la garantía que respalda el crédito, el monto de la operación debería ser calculado en base a lo que el cliente puede pagar y no a lo que se podría embargar si se incumple el crédito.

Uno de los fundamentos del análisis de crédito establece que no debe otorgarse un crédito que no tenga prevista una segunda fuente de pago, a menos que el margen de la utilidad sea muy alto, lo que permitiría correr un mayor riesgo. Esta segunda fuente, funciona como “un plan B” en caso de que el cliente no pague, algunas opciones de colateral podrían ser: aval, pagaré, contrato prendario, fianza, seguro de crédito, depósito en garantía, garantía inmobiliaria.

Para inferir el comportamiento futuro de un deudor es necesario utilizar información sobre sus hábitos de pago y comportamiento pasado Como se ha comportado en operaciones crediticias pasadas y presente Como se está comportando actualmente en relación a sus pagos esto marcará una tendencia y por ende una probabilidad de mantener un similar comportamiento para futuros eventos.

La evaluación del carácter o solvencia moral de un cliente debe hacerse a partir de elementos contundentes, medibles y verificables tales como: pedir referencias comerciales a otros proveedores con quienes tenga crédito, obtener un reporte de Buró de Crédito, verificar demandas judiciales y obtener referencias bancarias.

Robert et. Modelos de Score Crediticio. La forma más común de identificar el riesgo de crédito es mediante el uso de metodologías que se agrupan genéricamente bajo el nombre de “ scoring ”, las cuales complementan el análisis y sirven como herramienta de apoyo en la toma de decisiones. De acuerdo a Rayo et.

Estos sistemas funcionan a partir del historial de cumplimientos e incumplimientos. Para cada caso, la base de datos o historial equivalente deberá contener información sobre las características del sujeto de crédito para poder descifrar un patrón que pueda pronosticar de manera prospectiva si una operación de crédito entrará o no en incumplimiento en base a experiencias similares.

Este pronóstico se puede expresar de dos maneras: un score puntaje numérico y una probabilidad de incumplimiento. Rayo et.

La probabilidad de incumplimiento es una medida estandarizada que, siendo una probabilidad, se encuentra entre 0 y 1, por lo que generalmente es más fácil de interpretar.

Estos scores o puntajes dependen de las variables que el modelo detecta como claves para predecir incumplimientos, en función del historial propio de la entidad que otorga el crédito.

En general, es la combinación de las variables la que determina el puntaje y la probabilidad de incumplimiento en base a las ponderaciones que determina el modelo, y no está sujeto al criterio subjetivo del analista sino a los datos históricos de cumplimientos e incumplimientos.

Precisamente el término de scoring técnico, se refiere a la capacidad del modelo de recoger las variables importantes y asignarles su debida ponderación, cosa que no se podría realizar de modo subjetivo, pues resultaría imposible identificar estos patrones en los datos a simple vista, especialmente cuando existen miles de registros.

Cabe resaltar que, además de identificar las variables significativas para predecir incumplimientos, el modelo genera automáticamente las ponderaciones en el scoring , en lugar de una asignación mediante algún criterio subjetivo.

El “ credit scoring ”según Rayo et. De acuerdo a Saunders y Allen [7] Por lo general, existen dos tipos de modelos de scoring : i s coring de aprobación o de evaluación de solicitudes para créditos nuevos y ii s coring de gestión o de comportamiento, que realiza seguimiento a los clientes ya incorporados dentro de la EIF y permite generar y automatizar algunos procesos tales como: estimación de previsiones, acciones de cobranza, detección preventiva de fraude, análisis de mercadeo para medir niveles de consumo, lealtad y deserción, proveer ratings que diferencien clientes.

Métodos de Estimación. a Modelos de Probabilidad Lineal. Brooks [8] señala que los modelos de probabilidad lineal constituyen la forma más simple de trabajar con una variable independiente binaria variable dummy , y están basados en el supuesto de que la probabilidad de que ocurra un evento incumplimiento 1 o complimiento del pago 0 Pi, se encuentra linealmente relacionada con un set de variables explicativas:.

Las probabilidades actuales no pueden ser observadas, por lo que se estima un modelo en el cual los resultados Pi la serie de 0 o 1 serán las variables dependientes; este modelo puede ser estimado utilizando Mínimos Cuadrados Ordinarios MCO.

Los coeficientes estimados pueden ser interpretados como el cambio en la probabilidad por el cambio en una unidad de la variable independiente [7]. b Modelos Logit. Brooks [8] describe que los modelos de regresión logística permiten calcular la probabilidad que tiene un cliente para pertenecer a uno de los grupos establecidos a priori no pagador o pagador.

La clasificación se realiza de acuerdo con el comportamiento de una serie de variables independientes de cada observación o individuo. La principal ventaja del modelo de regresión logística radica en que no es necesario plantear hipótesis de partida, como por ejemplo la normalidad de la distribución de las variables, mejorando el tratamiento de las variables cualitativas o categóricas.

Además, este modelo presenta la ventaja de medir la probabilidad de incumplimiento al mantener la variable explicada siempre dentro de un rango de variación entre cero y uno. La Regresión Logística Binaria como técnica estadística es empleada debido a sus mayores ventajas, fundamentalmente por los siguientes motivos [8]:.

El modelo de regresión logística se puede formular como:. donde p es la probabilidad de ocurrencia del evento de interés, en este caso, impago o default. Debido al valor de las variables independientes, la probabilidad señalada puede ser calculada directamente de la siguiente forma:.

c Redes Neuronales Artificiales. Son modelos de Inteligencia Artificial basados en Redes Neuronales Artificiales que tratan de imitar al sistema nervioso, de modo que construyen sistemas con cierto grado de inteligencia. La red está formada por una serie de procesadores simples, denominados nodos, que se encuentran interconectados entre sí.

Como nodos de entrada se consideran las características o variables de la operación de crédito. El nodo de salida sería la variable respuesta definida como la probabilidad de no pago. La finalidad de cada nodo consiste en dar respuesta a una determinada señal de entrada [3].

MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO. Christopher [2] plantea que la fase de medición del riesgo de crédito, consiste en cuantificar las pérdidas derivadas de la actividad crediticia. Tomando en cuenta los enfoques de medición más avanzados propuestos por el Comité de Basilea [8] , estas estimaciones deben realizarse considerando los criterios de frecuencia y severidad de las pérdidas.

Corresponde aclarar que las pérdidas por riesgo de crédito se dividen en esperadas e inesperadas, estando las primeras relacionadas con el requerimiento de previsiones por incobrabilidad [9] , mientras que las segundas con el requerimiento de capital regulatorio mínimo por riesgo de crédito [10] [3].

El Comité de Basilea recomienda que las EIF puedan elegir entre dos alternativas de medición del riesgo de crédito y, por ende, para la determinación de las pérdidas por este tipo de riesgo.

Estas alternativas son: i Método Estándar y ii Método Basado en Calificaciones Internas IRB [11]. Método Estándar. Bajo este enfoque, la medición del riesgo de crédito de los activos se realiza con base en calificaciones o ratings externos otorgados por una empresa calificadora de riesgo de reconocido prestigio internacional [12].

Para ello, de cara a estimar los activos ponderados por riesgo de crédito,a las exposiciones netas de previsión específica se aplica un coeficiente de ponderación en función a la calificación de riesgo.

Este método es considerado como una extensión del método utilizado en la actualidad y propuesto en el primer Acuerdo de Capital, ligeramente más sensible al riesgo [3]. Método Basado en Calificaciones Internas. Este método es más sofisticado que el anterior, debido a que incorpora nuevos conceptos relacionados con la medición del riesgo de crédito.

Bajo un esquema de calificaciones internas, se deben calcular los componentes del riesgo de una determinada operación y cuantificar el requerimiento de capital y previsiones correspondientes a esa exposición. Estos cálculos deberán ser realizados mediante la utilización de información interna de cada entidad, debidamente validada.

Componentes del riesgo. a Probabilidad de Incumplimiento PI. La Probabilidad de Incumplimiento se refiere a la probabilidad de que un deudor incumpla sus obligaciones con la Entidad de Intermediación Financiera en cualquier grado.

La probabilidad de incumplimiento se encuentra en función a una tasa de riesgo, un intervalo de tiempo y el momento o punto del tiempo donde se analiza el evento de incumplimiento.

b Intensidad del Incumplimiento [13] IC. También conocida como tasa de riesgo [9], es una medida que permite evaluar la probabilidad condicional de incumplimiento a lo largo de un periodo de tiempo con amplitud Δt, tal que no hubo un incumplimiento previo.

La Tasa de Riesgo λ t , en el momento t se define como λ t Δt, ésta representa la probabilidad de incumplimiento entre el periodo t y Δt, condicionado a que no existe incumplimiento entre el periodo cero y el periodo t.

c Pérdida dado el Incumplimiento PDI. La PDI estima la pérdida que asume una Entidad Financiera una vez que se ha producido el evento de incumplimiento; corresponde a la diferencia entre el monto adeudado y el valor presente neto de realización de la s garantía s que respaldan la s operación es.

En otras palabras, este indicador de severidad mide la pérdida que sufriría el acreedor después de haber realizado todas las gestiones para recuperar los créditos que han sido incumplidos y puede estimarse como 1 - TR, donde “TR” es la Tasa de Recuperación en porcentaje [14].

Se entiende como tasa de recuperación a la relación entre el saldo incumplido, neto de recuperaciones por concepto de capital y otros, y el saldo total incumplido [15]. d Exposición al Momento del Incumplimiento E. La exposición al momento del incumplimiento es el monto total comprometido por el deudor en el momento en que ocurre el incumplimiento; en consecuencia, su estimación comprende, además de la deuda directa contraída por el deudor, la exposición potencial por operaciones contingentes que podrían convertirse en cartera en el futuro.

e Maduración M. Representa el vencimiento efectivo, que calcula el plazo de vencimiento económico restante de una exposición medido por T – t. La maduración se calcula sobre la base del plazo residual de la operación.

Cálculo de las pérdidas. Una vez efectuado el cálculo de los componentes del riesgo, el siguiente paso es estimar las pérdidas por riesgo de crédito. a Pérdida Esperada PE. En base a la probabilidad de incumplimiento PI , la pérdida dado el incumplimiento PDI , la exposición E y maduración de la operación M.

La pérdida esperada se encuentra en función de estas variables [4]:. Por lo tanto, se interpreta que la pérdida esperada es una pérdida media o promedio basada en los parámetros de frecuencia PI y severidad PDI , aplicados a la exposición por riesgo de crédito E según su maduración M.

Este modo de medir la pérdida esperada constituye una acción proactiva en el sentido de asumir ex - ante las medidas necesarias para cubrir las pérdidas estimadas, sin tener que esperar a que la operación llegue a una situación de incumplimiento para recién empezar a previsionar por el riesgo de crédito asociado a esa operación.

Es importante destacar que el cálculo de la pérdida esperada se debería realizar a nivel de operaciones individuales para posteriormente levar a nivel de la cartera general.

b Valor Presente de la Pérdida Esperada VPPE. Al pagar esta prima, se lograría transformar una deuda riesgosa un bono con riesgo en una operación libre de riesgo crediticio bono libre de riesgo , bajo el supuesto que el tercero denominado el Asegurador no incurre en riesgo de incumplimiento.

El VPPE es una de las medidas de riesgo crediticio más complejas de calcular debido a que se requiere realizar dos modificaciones a la pérdida esperada.

En primer lugar modificar las probabilidades para registrar el riesgo de los flujos de caja [16]. La segunda modificación es incluir el concepto del valor del dinero en el tiempo en los cálculos para traer a valor presente la PE. Estos dos ajustes pueden traer como resultado una disminución o un incremento del VPPE respecto a la PE [4].

c Pérdida Inesperada PIN. A diferencia de la PE, que representa una medida promedio, la PIN es una medida de dispersión respecto a la media de las pérdidas por riesgo de crédito. El cálculo de la PIN requiere de un nivel de confianza asociado, puesto que como se mencionó anteriormente la PIN captura la dispersión alrededor del promedio y, al aumentar el nivel de confianza, se pretende cubrir una pérdida potencial severa que se podría situar en un nivel muy alejado del promedio [3].

Las prácticas internacionales relacionadas con la cobertura de pérdidas sugieren que las PE se cubran a través de la constitución de previsiones, en tanto que las PIN mediante requerimientos de capital [13] [17]. La relación entre PE y PIN puede ilustrarse a través de la siguiente Figura 1 [18] :.

Fuente: Elaborado en base a publicación del BIS [19] [13]. Modelos Estructurales. Los modelos estructurales fueron originados para comprender la economía de las deudas de una empresa y se construyen a partir de la teoría de opciones financieras [4]. Los modelos estructurales subyacen las probabilidades de incumplimiento y análisis de crédito en la metodología proporcionadas por Moody’s en su modelo KMV o Kamakura Corporation [7].

Para la comprensión de estos modelos siguiendo a Robert et. Sus pasivos consisten de una emisión de deuda con un Bono cupón cero con valor de carátula igual a K, el cual madura en el periodo T, el valor del Bono en el momento t es igual a D t,T ; el valor del patrimonio en el punto t se denomina St.

Consecuentemente se puede expresar el valor de los activos a través de la identidad contable:. Los accionistas de esta empresa tendrán responsabilidad limitada respecto a sus pasivos [20] , vale decir que la responsabilidad de los accionistas respecto a los tenedores de deuda se extiende sólo a los activos de la empresa y no así su patrimonio personal.

Si los accionistas deciden pagar su deuda en el momento T, estos pagarán la deuda únicamente si el valor de los activos excede al valor de la deuda, en caso contrario los accionistas incumplirán con el pago de la deuda, por lo tanto el valor de los activos se puede expresar de la siguiente forma [4]:.

La ecuación 7 permite ver la analogía que tiene el valor de las acciones con una opción de compra [21] ; siendo que el patrimonio de la empresa tiene los mismos pagos que una Opción de Compra Europea con precio de ejercicio K y maduración T.

Para el caso de los tenedores de bonos, en el momento T la deuda tendrá un valor de [22] :. Estas relaciones se reflejan en las siguientes implicaciones:. Como señala Robert et.

Por tanto, el valor del patrimonio se puede calcular como [4]:. representa la función de distribución normal estándar acumulada, con medio 0 y varianza 1 y r representa una tasa libre de riesgo. El valor de la Deuda puede calcularse a partir de la identidad contable planteada en la ecuación 6 , reemplazando en la ecuación 9 , se obtiene:.

La probabilidad neutral al riesgo de que la deuda no entre en incumplimiento es igual a N d2. A partir del modelo formulado a continuación se presentan las medidas de riesgo crediticio [4]:. siendo μ, la rentabilidad de los activos [27].

donde , es el precio en el punto t, de un bono libre de riesgo con maduración en T. Modelos de Forma Reducida. Los Modelos de Forma Reducida remplazan este supuesto por uno más robusto, “algunas de las deudas de la empresa son negociadas”.

Se denominan forma reducida porque los supuestos se imponen sobre las salidas generadas por el modelo estructural la PI y la PDI en lugar de la estructura del balance general como tal.

Los supuestos del Modelo en Forma Reducida son los siguientes [4]:. Las medidas de riesgo considerando el caso donde PI y PDI se mantienen constantes, son las siguientes:. donde P t,T es el precio de un bono libre de riesgo que paga 1 en el tiempo T, γ representa la perdida dado el incumplimiento.

Clasificación de créditos de acuerdo a Normativa. La Gestión de Riesgo Crediticio en las EIF de Bolivia, se desarrolla en base a las directrices establecidas en la Recopilación de Normas emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero ASFI.

Si bien en dicha normativa se mencionan los Modelos Internos, en la práctica dichas instituciones no requieren realizar el cálculo de las medidas de riesgo: PE, VPPE, PI. La Normativa directamente dispone la aplicación de un régimen de previsiones a partir de una Calificación de la Cartera de Créditos, concretamente el Libro 3° de la Recopilación de Normas para Servicios Financieros en su Título II - Riesgo Crediticio, Capítulo IV, desarrolla el Reglamento para la Evaluación y Calificación de Cartera de Créditos, en función al tipo de crédito [34] , los prestatarios deben ser calificados en 6 diferentes tipos de categorías de la A - F , con el objetivo de aplicar el Régimen de Previsiones [35] , el cuál se utiliza como mecanismo de reconocimiento económico del riesgo crediticio y a la vez para la cobertura incorporando sus efectos en el Estado de Resultados de cada EIF.

Para el caso de créditos empresariales, las EIF deberán centrar su análisis en la capacidad de pago del deudor, y la calificación se debe realizar en base a los criterios establecidos en el Artículo 5.

Respecto a los créditos de PYME se pueden aplicar los criterios de créditos empresariales o en base a los criterios de calificación para microcréditos. Para el caso de créditos de vivienda, créditos de consumo y microcréditos los criterios de calificación se basan fundamentalmente en la morosidad de la operación por el número de días de mora Art.

De acuerdo a la recopilación de Normas, como resultado de la evaluación y calificación de la cartera las entidades financieras deben constituir previsiones específicas, las cuales constituyen un reconocimiento explícito y anticipado de una pérdida ocasionada por un evento crediticio.

Las tablas de previsión para los diferentes tipos de crédito se encuentran detalladas en la Sección 3 del Capítulo IV correspondiente al Título III de Riesgo Crediticio.

La cobertura o mitigación del riesgo de crédito consiste en la aplicación de medidas dirigidas a atenuar el efecto en la posición financiera de una EIF, que podría producir la materialización de este riesgo. Por lo tanto, la mitigación es el resultado de la aceptación de que no es posible controlar el riesgo de crédito en su totalidad; en muchos casos no es posible impedir o evitar totalmente los daños y sus consecuencias, por lo que sólo es posible atenuarlas [3].

Las estrategias más usuales para coberturar el riesgo crediticio, se dan a través de: i garantías, ii productos estructurados y iii el reconocimiento de previsiones por incobrabilidad [36].

De acuerdo con Mavila [16] las garantías pueden ser dos tipos: i Personales, representan la obligación que contrae una persona natural o jurídica de respaldar el pago de una obligación crediticia.

Se formalizan mediante la suscripción de instrumentos establecidos por ley y ii Reales, es aquella que se constituye cuando el deudor, o una tercera persona, compromete un elemento determinado de sus activos para garantizar el cumplimiento de la obligación contraída. El Patrimonio puede ser: i sobre inmuebles hipotecas, ii sobre muebles prendas, iii sobre patrimonios el factoraje o fideicomisos, etc.

Las garantías forman parte integrante del proceso crediticio, por lo cual la EIF debe tener como política mantener un registro actualizado de las mismas y los antecedentes necesarios que demuestren su existencia, protección y tasación en los casos que corresponda [3].

Productos Estructurados. Existe una amplia gama de productos financieros de cobertura de riesgo, en principio se encuentran los derivados de crédito. Hull [12] muestra que se tratan de instrumentos financieros que permiten a las empresas negociar el riesgo crediticio en una forma similar a la que se negocian los riesgos de mercado.

Los bancos y otras entidades financieras pueden administrar activamente su riesgo crediticio. Fabozzi [17] explica que entre los derivados más usuales se encuentran las Permutas de Incumplimiento Crediticio [37] CDS , son contratos derivados entre dos partes: un comprador del riesgo crediticio respecto a un vendedor de la protección, en la cual el comprador realiza una serie de pagos en efectivo y recibe el compromiso de ser compensado por las pérdidas de crédito que resultan de un evento de incumplimiento.

Por otro lado se tienen los instrumentos emergentes de proceso de Titularización de Créditos, Hull [12] señala entre los más importantes a los Títulos Respaldados por Activos [38] ABS , donde se emiten títulos creados a partir de un portafolio de préstamos, bonos, hipotecas y otros activos financieros, mediante la creación de un Vehículo de Propósito Especial, por medio de la constitución de un patrimonio autónomo.

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